国泰海通研报指出，当前航空与油运行业均处于布局良机。研报分析认为，尽管地缘局势和油价波动对运输业带来短期影响，但长期向好的逻辑并未改变。
航空业底部布局时机显现
进入10月中下旬，国内航司延续了暑运期间的控班保价策略。数据显示，本月客运量同比下降约5%，其中国际航线仍保持正增长；客座率同比略有下降，航司相应调低了预期目标。
尽管面临这些挑战，国内含油票价却实现了同比明显上升。近期因展会活动频繁，商务和公共需求较为旺盛，支撑了票价水平。预计新航季期间，航司将继续采取理性策略，通过调整运力投放和提升票价来应对高油价压力。
油运行业高景气度持续
9月份以来，中东原油出口逐步恢复，但STS过驳作业导致油轮运营效率显著下降，并引发大西洋市场供给短缺。受此影响，近期油运运价出现历史性飙升。
进入10月后，伊朗袭击事件对暗航货量造成一定冲击，美湾地区运费高企也开始影响炼厂采购节奏。数据显示，中东阿曼、美湾和西非航线的TCE（运输成本加成）环比下降约两成，分别为66万、55万和44万美元。
市场普遍认为，地缘冲突的持续将导致油轮运营效率长期受限，并推动未来两年补库需求确定性增强。当前油运行业的高景气度预计将维持中期以上，同时伊朗解禁带来的合规需求意外上行也为行业带来额外期权价值。
造船市场维持高景气
工信部最新数据显示，今年前三季度我国造船完工量、新接订单量和手持订单量分别占全球市场份额的63.6%、81.8%和72.4%，继续保持全球主导地位。预计未来份额有望进一步提升。
10月中下旬，恒力重工一口气签下12艘油轮订单，其中6艘VLCC（超大型原油运输船）平均单船价格接近1.4亿美元。目前该公司手持近70艘VLCC订单，在全球范围内居于首位。
当前二手市场15年船龄的VLCC价格已超过1.6亿美元，与新造船价格出现明显倒挂，反映了业界对行业高景气持续的信心。
风险提示：经济波动、地缘局势、油价变动、贸易政策和安全问题等因素可能影响行业发展。
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